Geldtheorie und -politik¶
Kursleitung
Dr. Michael Paetz
LfbA VWL
Kursinhalt:
1 Motivation und Organisation
1.1 Warum Geld wichtig ist
1.2 Warum der Geldschöpfungsmultiplikator irreführend ist
1.3 Endogene Geldtheorie
1.4 Inflationstheorien
1.4.1 Die Quantitätstheorie
1.4.2 Geldmengenaggregate und Inflationsentwicklung
1.4.3 Löhne, Produktivität und Inflation
1.5 Persönliche paradigmatische Einordnung
1.6 Ziele und Gliederung dieses Kurses
I GRUNDLAGEN
2 Einführung
2.1 Geld, Kredit und Marktwirtschaft
2.2 Funktionen, Preise und Hierarchie des Geldes
3 Grundlagen der doppelten Buchführung
3.1 Bestands- und Stromgrößen
3.2 T-Konten und Bilanzen
3.3 Beispiel 1: Ein monetärer Kreislauf
3.4 Beispiel 2: Vermögenspreisblasen
4 Ersparnis und Finanzierung
4.1 Formen der Vermögensbildung
4.1.1 Netto-, Geld- und Sachvermögen
4.1.2 Volkswirtschaftliche Saldenmechanik: Ein Beitrag zur Geldtheorie
4.1.3 Gesamtwirtschaftliche Vermögensbildung
4.2 Anfängliche und endgültige Finanzierung
4.2.1 Kreditaufnahme
4.2.2 Endgültige Finanzierung der Investition
4.2.3 Pure Intermediation
4.2.4 Einfluss auf aktuelle Debatten
5 Der „Accounting View“
5.1 „Flow-of-Funds“-Konten
5.1.1 Mittelverwendung und Mittelherkunft
5.1.2 Gesamtwirtschaftliche Finanzierungskonten
5.2 Makroökonomische Buchhaltung und Finanzierungssalden
5.2.1 Sektorale Finanzierungssalden
5.2.2 Historische Entwicklung
5.2.3 Finanzierungs- vs. Gewinn und Verlustrechnung
5.2.4 Internationale Zusammenhänge
5.2.5 Der Zusammenhang zwischen Ersparnissen und der Leistungsbilanz
5.2.6 Die „Goldlöckchen“-Ökonomie
II HISTORISCHE ENTWICKLUNG DES GELD- UND KREDITSYSTEMS
6 Die Entwicklung von Kreditinstituten
6.1 Goldschmiede als Vorläufer von Banken
6.1.1 Einlagen, Schecks und Quittungen
6.1.2 Wechsel und Diskontgeschäfte
6.1.3 Geldschöpfung, Kredit und Intermediation
6.2 Clearingsysteme und Zahlungsausgleich
7 Die Entwicklung von Zentralbanken und Geldpolitik
7.1 Die Rolle des Staates im britischen Finanzsystem
7.2 Geld- und Bankenhierarchie im britischen Finanzsystem
7.3 Probleme der Goldbindung
7.3.1 Die Bullion-Debatten
7.3.2 Die Currency School
7.3.3 Die Banking School
7.3.4 Elastizität und Disziplin im Finanzsystem
7.4 Zins- vs. Geldmengensteuerung
7.4.1 Die Zentralbank als Kreditgeber der letzten Instanz
7.4.2 Zentralbankgutschriften als Reserve
III MODERNE GELDPOLITIK
8 Zahlungsausgleich im Bankensektor
8.1 Einführung in ein modernes Geldsystem
8.1.1 Das zweistufige Geldsystem
8.1.2 Kredit, Einlagen, Reserven und Bargeld
8.2 Der Interbankenmarkt
8.2.1 Der Zahlungsausgleich zwischen Banken
8.2.2 Der Interbankenmarkt und das Clearing System einer Zentralbank
8.2.3 Geld-, Kapital- und Interbankenmarkt
8.2.4 Der Reservebedarf des Bankensektors
9 Grundlagen moderner Geldpolitik
9.1 Operationale Ziele, Zwischenziele und Instrumente
9.2 Aufbau einer Zentralbank und endgültige Ziele
9.3 Geldpolitische Instrumente
9.3.1 Repurchase-Agreements (Repos)
9.3.2 Offenmarktgeschäfte
9.3.3 Ständige Fazilitäten
10 Umsetzung moderner Geldpolitik
10.1 Tagesablauf im Interbankenmarkt
10.2 Die Reverse Causation Fallacy und das Entkopplungsprinzip
10.3 Die Wirkungsweise von Mindestreserven
10.4 Der symmetrische Korridor
10.5 Einseitige Fazilitäten
10.5.1 Der Zins der Kreditfazilität als operationales Ziel (Ceiling-Regime)
10.5.2 Das US-System der Nachkriegszeit
10.5.3 Die Geldpolitik der Bundesbank
10.5.4 Der Zins der Einlagefazilität als operationales Ziel (Floor-Regime)
11 Zusammenhang von Geld- und Fiskalpolitik
11.1 Staatsanleihen und Geldpolitik
11.2 Staatsanleihen und -ausgaben
11.3 Direkte Staatsfinanzierung
11.4 Steuern entziehen Liquidität
11.5 Staatsbankrott und Zentralbankpolitik
IV GELDPOLITIK UND FINANZSYSTEM
12 Banken, Schattenbanken und Finanzmärkte
12.1 Mindestreserven
12.2 Eigenkapitalvorschriften
12.3 Geldschöpfung durch Vermögenserwerb
12.4 Grenzen der Geldschöpfung und Zinssetzung der Banken
12.5 Schattenbanken und Verbriefungen
13 Kapital-, Geld- und Interbankenmarkt
13.1 Zinsstruktur
13.1.1 Kurse und effektive Verzinsung von Wertpapieren
13.1.2 Arbitrage
13.1.3 Zinsstrukturkurven
13.1.4 Zinsstruktur und Geldnachfrage
13.1.4.1 Geld- und Wertpapiernachfrage
13.1.4.2 Erweiterung um Einlagenzinsen
13.2 Geldmarktmodelle
13.2.1 Grundlagenmodell
13.2.2 Kreditangebot unter Risikoberücksichtigung
13.2.3 Erweiterung um Kapitalmarkt und Zentralbankkredite
14 Repo-Händler
14.1 Händler und Makler
14.2 Das Preisrisiko
14.3 Das Liquiditätsrisiko
14.4 Interdependenzen von Geld-, Kapital und Interbankenmarkt
14.5 Liquiditätsengpässe
15 Finanzierungsprozesse und Instabilität
15.1 Angebots- und Nachfragepreis von Investitionsgütern
15.2 Einflussfaktoren auf Schuldner- und Gläubigerrisiko
15.3 Investitionszyklen und die drei Phasen der Finanzierung
15.4 Die finanzielle Instabilitätshypothese
16 Die Finanz- und Euro-Krise
16.1 Das europäische Zentralbankensystem
16.2 Der Euro-Interbankenmarkt und TARGET2
16.3 Europäische Geldpolitik seit der Finanzkrise
16.3.1 Wertpapierkurse und Zentralbankgeschäfte
16.3.2 Offenmarktpolitik seit der Finanzkrise
16.3.3 Chronologie der Eurokrise
16.3.4 Entwicklung der TARGET2-Salden
16.4 Ausblick: Rückkehr der Fiskalpolitik?